| 融资约束与企业投资-现金流量敏感度的再检验：来自中国上市公司的证据 | |
| 郭丽虹; 马文杰 | |
| 刊名 | 世界经济
 |
| 2009 | |
| 期号 | 2009年第2期77-87,共11页页码:77-87 |
| 关键词 | 融资约束 企业投资 现金流量 托宾Q |
| 英文摘要 | 本文以沪深上市的制造业企业为研究对象，通过比较分析受融资约束强弱不同的企业投资与现金流量的关系，考察了融资约束程度与投资-现金流量敏感度大小之间的关系。通过用GMM方法对动态面板数据模型的估计发现，民营上市公司与国有上市公司相比，企业投资对现金流量的敏感系数更大。对于民营上市公司，高托宾Q高负债率企业的投资对现金流量的敏感度较高，而低托宾Q低负债率企业的投资对现金流量的敏感度较低；对于国有上市公司，高托宾Q高负债率企业与低托宾Q低负债率企业的投资对现金流量的敏感度并没有明显的差别。研究还发现，在银行贷款利率较高的时期，企业投资对现金流量的敏感度要大于其在低贷款利率时期。研究认为，随着融资约束程度的加深，投资对现金流量的敏感度增大了，从而推测投资对现金流量的敏感性反映了融资约束的存在。 |
| 语种 | 中文 |
| 内容类型 | 期刊论文 |
| 源URL | [http://10.2.47.112/handle/2XS4QKH4/32575]  |
| 专题 | 上海财经大学 |
| 作者单位 | 上海财经大学金融学院,200433 |
| 推荐引用方式 GB/T 7714 | 郭丽虹,马文杰. 融资约束与企业投资-现金流量敏感度的再检验：来自中国上市公司的证据[J]. 世界经济,2009(2009年第2期77-87,共11页):77-87. |
| APA | 郭丽虹,&马文杰.(2009).融资约束与企业投资-现金流量敏感度的再检验：来自中国上市公司的证据.世界经济(2009年第2期77-87,共11页),77-87. |
| MLA | 郭丽虹,et al."融资约束与企业投资-现金流量敏感度的再检验：来自中国上市公司的证据".世界经济 .2009年第2期77-87,共11页(2009):77-87. |
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