外部盈利压力、多元化股权投资与企业的金融化

doi:10.16538/j.cnki.jfe.2019.03.006

CORC > 上海财经大学 > 上海财经大学

	外部盈利压力、多元化股权投资与企业的金融化
	柳永明 ; 罗云峰
刊名	财经研究
	2019-03-01
期号	2019年03期页码:73-85
关键词	企业金融化金融资产收益率投资不足外部盈利压力多元化股权投资
ISSN号	1001-9952
DOI	10.16538/j.cnki.jfe.2019.03.006
英文摘要	近年来,企业的金融化倾向越来越普遍,并逐渐形成了"脱实向虚"效应。已有研究大多认为推动企业金融化倾向的主要是货币政策、金融市场发展等宏观因素,而忽视了股东价值导向产生的公司特质因素。基于此,文章研究了我国上市公司的金融资产收益特征及持有金融机构与房地产公司股权行为对公司实体投资不足产生的影响,并且进一步探究了外部盈利压力和内部治理机制对金融投资挤出实体投资所产生的影响。研究发现:(1)母公司层面的公司金融投资收益提升以及公司持有金融机构与房地产企业股权的行为都会促使企业减少实体投资,从而造成企业的投资不足,即存在金融投资对实体投资的挤出效应。(2)从外部治理机制来看,由资本市场盈利预测和股价形成的外部盈利压力会加强公司金融资产投资对实体投资的挤出效应,从而强化企业金融化造成的影响。(3)从内部治理机制上看,在双重效应的共同作用下,代理问题产生的缓解力量超过了股东价值导致的推动力量,使得多元化股权投资最终缓解了金融化的投资挤出效应。上述研究结论表明,公司治理机制与投资者保护机制的改善和优化,可以在一定程度上抑制企业金融化倾向。
URL标识	查看原文
语种	中文
内容类型	期刊论文
源URL	[http://10.2.47.112/handle/2XS4QKH4/10731]
专题	上海财经大学
作者单位	1.上海财经大学金融学院 2.绍兴文理学院元培学院
推荐引用方式 GB/T 7714	柳永明,罗云峰. 外部盈利压力、多元化股权投资与企业的金融化[J]. 财经研究,2019(2019年03期):73-85.
APA	柳永明,&罗云峰.(2019).外部盈利压力、多元化股权投资与企业的金融化.财经研究(2019年03期),73-85.
MLA	柳永明,et al."外部盈利压力、多元化股权投资与企业的金融化".财经研究 .2019年03期(2019):73-85.