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	隐含风险厌恶：度量、影响因素与信息含量; Implied Risk Aversion:Measurement,Factors and Information Content
	陈蓉 ; CHEN Rong ; 王宜峰 ; WANG Yi-feng ; 邱紫华 ; QIU Zi-hua
	2016-02
关键词	隐含风险厌恶系数 implied risk aversion 高阶矩方法 higher-moment methos 投资者情绪 investor sentiment
英文摘要	陈蓉，厦门大学经济学院教授、博士生导师，金融学博士；王宜峰，厦门大学经济学院博士研究生；邱紫华，厦门大学经济学院博士研究生。; 【中文摘要】风险厌恶在金融研究中具有重要的作用。运用髙阶矩方法提取中国台湾市场的隐含风险厌恶时间序列和期限结构，发现不同期限的隐含风险厌恶具有类似的特征且具有时变性。影响隐含风险厌恶的两个最重要因素是其自身的滞后项和投资者情绪。它对先验的风险溢酬具有重要的解释力，对投资者在髙风险资产和低风险资产之间的偏好转换具有很强的预测力，对期权波动率曲面的整体水平和偏度特征也具有较强的预测力。 【Abstract】Risk aversion plays an important role in finance. We use the higher-moment method to recover the time series and the term structure of implied risk aversion in the Chinese Taiwan market. We find that implied risk aversion of different maturities has similar characteristics and is time-varying. The two most important affecting factors are the lags and the sentiment. Implied risk aversion has great explanation power on the priori premium, and has strong predictive power on the investor's preference between risky assets and riskless assets, the level of option volatility surface, and the skewness.; 国家自然科学基金青年项目“投资者风险偏好:度量与应用”（71101121);国家自然科学基金项目 “波动率微笑：隐含信息与动态建模”（71471155);国家自然科学基金项目“资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用”（71371161);国家自然科学基金青年项目“论公司债市场上政府隐性担保的宏微观影响”（71401144)
语种	中文
出版者	厦门大学学报（哲学社会科学版）编辑部
内容类型	其他
源URL	[http://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/98113]
专题	2016年
推荐引用方式 GB/T 7714	陈蓉,CHEN Rong,王宜峰,等. 隐含风险厌恶：度量、影响因素与信息含量, Implied Risk Aversion:Measurement,Factors and Information Content. 2016-02-01.

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