| 货币政策与上市企业投资效率——基于未预期的风险投资和机构投资者的研究; Monetary Policy and Investment Efficiency of Listed Companies:A Study Based on Unexpected Venture Capital and Institutional Investors | |
| 张亦春 ; ZHANG Yi-chun ; 李晚春 ; LI Wan-chun | |
| 2015-02 | |
| 关键词 | 货币政策 monetary policy 未预期的风险投资 unexpected venture capital 投资效率 investment efficiency 上市企业 listed companies |
| 英文摘要 | 张亦春，厦门大学经济学院教授、博士生导师；李晚春，厦门大学经济学院博士研究生。; 【中文摘要】创业企业IPO成功后，风险投资者若未如预期退出则称为“未预期的风险投资参与”，可能导致上市企业投资决策受到影响。以中国2007—2012年的A股上市公司为样本的相关研究表明，在货币政策非对称性框架下，不同货币环境中未预期的风险投资和机构投资者对企业投资效率的作用效果存在差异：宽松的货币政策能抑制企业非效率投资，紧缩的货币政策却加剧了非效率投资；未预期的风险投资和机构投资者在货币政策紧缩时均能抑制企业非效率投资，在货币政策宽松时则进一步交互影响，增强作用效果。因此，可通过规范货币操作，完善资本市场尤其是加快风险资本的发展，以改善上市企业投资效率。 【Abstract】 “Unexpected venture capitalists” are venture capitalists who do not withdraw from listed companies after successful IPO， which may affect the investment decisions of the listed companies. This study， based on an empirical analysis of data from China's A-share listed companies between 2007 and 2012，reveals that on the asymmetric framework of the monetary policy， the effects of unexpected venture capital and institutional investors on the investment efficiency may differ in different monetary environments. In general，a loosening monetary policy may inhibit an enterprise's inefficient investment whereas a tightening one may exacerbate it. Unexpected venture capital and institutional investors can mitigate inefficient investments under a tightening monetary policy. Moreover，they will further interact with each other to enhance the effect under a loosening policy. The investment efficiency therefore could be enhanced through developing the monetary operation and capital market， especially venture capital.; 教育部人文社科重点研究基地重大项目“中国的经济增长与经济发展”（11JJD790046)；福建省社科基金一般项目“非平衡系统演化博弈与金融风险跨国分摊研究”（2009B2003) |
| 语种 | 中文 |
| 出版者 | 厦门大学学报（哲学社会科学版）编辑部 |
| 内容类型 | 其他 |
| 源URL | [http://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/97892]  |
| 专题 | 2015年 |
| 推荐引用方式 GB/T 7714 | 张亦春,ZHANG Yi-chun,李晚春,等. 货币政策与上市企业投资效率——基于未预期的风险投资和机构投资者的研究, Monetary Policy and Investment Efficiency of Listed Companies:A Study Based on Unexpected Venture Capital and Institutional Investors. 2015-02-01. |
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