上市公司财务灵活性、再融资期权与股利迎合策略研究

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	上市公司财务灵活性、再融资期权与股利迎合策略研究
	王志强 ; 张玮婷
刊名	http://epub.cnki.net/grid2008/brief/detailj.aspx?filename=GLSJ201207014&dbname=CJFQ2012
	2012-07-15
关键词	半强制分红政策财务灵活性股权再融资股利迎合策略
英文摘要	2006年和2008年,证监会分别出台了两项将上市公司股利分配水平与再融资资格挂钩的半强制分红政策。本文以此为背景,将再融资资格看作公司的期权,首次从财务灵活性的角度探讨期权价值的大小,构建我国上市公司股利迎合策略的分析模型,对该股利行为的决策机制和经济后果进行了实证研究。研究结果表明:财务灵活性是理解公司在半强制分红背景下股利行为的关键因素。2008年政策中限定股利分配形式仅为现金股利的规定提高了高成长性公司的融资门槛,可能导致监管悖论。实际上,在公司根据财务灵活性进行自利选择的过程中,市场资源得以优化配置,因此监管当局应该减少在再融资资格筛选中的行政干预,加速资本市场的市场化进程。
语种	中文
内容类型	期刊论文
源URL	[http://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/17213]
专题	管理学院－已发表论文
推荐引用方式 GB/T 7714	王志强,张玮婷. 上市公司财务灵活性、再融资期权与股利迎合策略研究[J]. http://epub.cnki.net/grid2008/brief/detailj.aspx?filename=GLSJ201207014&dbname=CJFQ2012,2012.
APA	王志强,&张玮婷.(2012).上市公司财务灵活性、再融资期权与股利迎合策略研究.http://epub.cnki.net/grid2008/brief/detailj.aspx?filename=GLSJ201207014&dbname=CJFQ2012.
MLA	王志强,et al."上市公司财务灵活性、再融资期权与股利迎合策略研究".http://epub.cnki.net/grid2008/brief/detailj.aspx?filename=GLSJ201207014&dbname=CJFQ2012 (2012).